從中物聯(lián)鋼鐵物流******委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，5月份為50.6%，環(huán)比回落1.1個百分點。主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)和原材料庫存指數(shù)小幅上升，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)有所回落，購進(jìn)價格指數(shù)明顯上升。PMI顯示，5月份鋼鐵產(chǎn)量增加，訂單增速放緩，鋼鐵企業(yè)加緊出貨，Q345B鍍鋅方管市場進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)。

　　（一）鋼廠生產(chǎn)保持旺盛

　　5月份鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為52.9%，環(huán)比上升1.6個百分點。與生產(chǎn)相關(guān)的采購活動也保持活躍，本月原材料采購量指數(shù)為53%，環(huán)比上升0.5個百分點；原材料進(jìn)口指數(shù)為52.1%，環(huán)比回落1.6個百分點；原材料庫存指數(shù)為48.2%，環(huán)比上升1.5個百分點。數(shù)據(jù)顯示，繼4月份鋼鐵行業(yè)開工率快速回升后，5月份鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)張，加上當(dāng)前鋼鐵冶煉利潤仍較為可觀，因此鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)較為旺盛。

　　此外，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，4月份全國生產(chǎn)生鐵6310.6萬噸，同比下降0.4%；生產(chǎn)粗鋼7669.8萬噸，同比增長4.8%；生產(chǎn)鋼材9226.5萬噸，同比增長8.5%。從數(shù)據(jù)對比來看，4月份粗鋼日均產(chǎn)量255.7萬噸，這比3月份的238.64萬噸更進(jìn)一步，顯示了鋼廠生產(chǎn)非常旺盛的態(tài)勢。而進(jìn)入5月后，旺盛格局依然延續(xù)，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年5月上旬，97家重點監(jiān)測鋼鐵企業(yè)（集團(tuán)口徑），共生產(chǎn)粗鋼1943.33萬噸、生鐵1755.30萬噸、鋼材1816.27萬噸。日產(chǎn)粗鋼194.33萬噸，環(huán)比上一旬增加3.32萬噸；日產(chǎn)生鐵175.53萬噸，環(huán)比增加0.86%；鋼材181.63萬噸，環(huán)比減少5.69%。不過考慮到6月份青島上合峰會及環(huán)保嚴(yán)查等影響，5、6月份鋼廠生產(chǎn)增速或逐步下降，供應(yīng)壓力也將逐步緩解。

　?。ǘ╀搹S訂單增速回落

　　5月新訂單指數(shù)為51.6%，環(huán)比回落4.3個百分點。5月份國內(nèi)鋼市需求增速放緩，一方面市場價格在走高后高位風(fēng)險預(yù)期增強(qiáng)，終端采購積極性下降；另一方面多數(shù)工地資金偏緊導(dǎo)致回款速度放慢，同樣抑制了市場成交。再加上南方部分地區(qū)進(jìn)入高溫多雨季節(jié)，也使得終端需求呈現(xiàn)出相對疲軟的態(tài)勢。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，5月份滬市線螺終端日均采購量大幅下降34.3%。此外，1-4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.3%，增速比1-3月份回落0.1個百分點。1-4月份房屋新開工面積同比增長7.3%，增速回落2.4個百分點。土地購置面積同比下降2.1%，1-3月份為增長0.5%；土地成交價款增長13.6%，增速回落6.7個百分點。房地產(chǎn)投資雖然保持增長，但增速放緩，且分項新開工、土地購置面積等都呈現(xiàn)增速回落態(tài)勢，這使得國內(nèi)鋼市需求的持續(xù)動力稍顯不足。
　　
　　5月份新出口訂單指數(shù)為42.5%，環(huán)比回落3.1個百分點。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，4月份我國出口鋼材647.6萬噸，較上月增加82.5萬噸，環(huán)比增長14.6%，同比下降0.2%；1-4月我國累計出口鋼材2162.4萬噸，同比下降20.1%?？紤]到4月份全球粗鋼產(chǎn)量同比增長4.1%至1.48億噸，國際鋼材市場供給增加，預(yù)期下月鋼材出口可能出現(xiàn)回落。

　　（三）產(chǎn)業(yè)鏈庫存整體減少

　　5月份產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.2%，環(huán)比下降1個百分點，繼續(xù)處于收縮區(qū)間。鋼廠庫存方面，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月上旬，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1360.81萬噸，比上一旬增加116.96萬噸，增幅9.40%；粗鋼庫存量209.33萬噸，比上一旬減少28.07萬噸，降幅11.82%；生鐵庫存量15.33萬噸，比上一旬減少6.10萬噸，降幅28.47%。目前鋼材價格有所下跌，鋼材終端銷售增加，庫存進(jìn)一步消耗。

　　社會庫存方面，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，5月份，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環(huán)比繼續(xù)下降。截止到5月25日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量1139萬噸，環(huán)比減少206萬噸，下降15.3%；其中鋼材市場庫存總量1051萬噸，環(huán)比減少201萬噸，下降16.1%，港口庫存88萬噸，環(huán)比減少5萬噸，下降5.0%。5大品種中，只有冷軋卷板庫存環(huán)比有所增加，其他4個品種全部下降，平均降幅為15.3%，熱軋卷板庫存環(huán)比下降7.4%，冷軋卷板庫存環(huán)比上升4.2%，中厚板庫存環(huán)比下降3.3%，線材庫存環(huán)比下降22.2%，螺紋鋼庫存環(huán)比下降23.0%。

　?。ㄋ模?a href="http://www.dp126.com" title="Q345B鍍鋅方管" target="_blank" class="sitelink">Q345B鍍鋅方管價格震蕩下行

　　5月份國內(nèi)Q345B鍍鋅方管價格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。本月國內(nèi)Q345B鍍鋅方管價格震蕩下跌，一是由于采暖季結(jié)束后出現(xiàn)的集中采購潮推高了鋼鐵價格，導(dǎo)致前期基數(shù)較高，進(jìn)入5月份后，由于需求緊平衡得到緩解，加上天氣等不利因素，用鋼方采購量有所回落，對價格形成了拖累；二是鋼鐵產(chǎn)量維持高位，4月份粗鋼日均產(chǎn)量255.67萬噸，創(chuàng)下歷史新高，也增加了市場高供給的擔(dān)憂情緒，鋼企選擇降價以加速出貨；三是1- 4月房地產(chǎn)開發(fā)投資和基建投資增速雙雙回落，后市需求可能略有收縮。但短期來看，基本面及宏觀面各項指標(biāo)未發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，社會現(xiàn)貨庫存更是連續(xù)11周下降超預(yù)期，對Q345B鍍鋅方管價格有很好的支撐作用。

　?。ㄎ澹┰蟽r格上升

　　5月份原材料購進(jìn)價格指數(shù)為51.3%，環(huán)比回升6個百分點，今年以來首次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。本月焦炭價格明顯上漲，鋼坯及進(jìn)口礦價格漲幅較小。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止到5月30日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3620元/噸，較上月末上漲30元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2140元/噸，較上月末下跌30元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為1900元/噸，較上月末上漲350元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為645元/噸，較上月末上漲10元/噸；28日的普氏62%鐵礦石指數(shù)為63.25美元/噸，較上月末下跌2.1美元/噸。總體而言，鋼鐵冶煉成本有所增加，擠壓了部分鋼廠利潤空間。

　?。┵Y金面較為緊張

　　據(jù)央行數(shù)據(jù)，4月份新增人民幣貸款1.18萬億元，同比多增797億元。社會融資規(guī)模增量1.56萬億元，比上年同期多1725億元。4月末，M2同比增長8.3%，增速較上月末小幅回升；M1同比增長7.2%，增速比上月末高0.1個百分點，比上年同期低11.3個百分點; M0同比增長4.5%。從4月份信貸數(shù)據(jù)來看，雖然貨幣市場整體流動性尚可，但實體經(jīng)濟(jì)的融資情況依然不容樂觀，這從4月份社會融資規(guī)模增幅不大、且M1保持低速增長就能反應(yīng)得出。此外，4月25日央行實施的定向降準(zhǔn)措施，在隨后的市場表現(xiàn)上，其主要還是體現(xiàn)在對中美貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險對沖上，并不是此前市場預(yù)期的資金面從收緊到寬松的信號釋放。所以從這個角度來講，資金面如果無法保持比較寬松的環(huán)境，對整個商品市場將產(chǎn)生一定抑制作用。